정말 중요한 💰스왑과 스왑레이트 뜻 (329,330)

 

오늘의 한국은행 경제금융용어는 스왑과 스왑레이트의 개념이다.

 

 

💰 329) 스왑 (Swap)

 

 

스왑: 양 당사자가 향후에 다시 교환할 것을 전제로 무언가를 바꾸는 거래

 

 

직장인이 된 햄젤은 삼성 노트북을 사서 잘 쓰고 있었다. 그런데 지금 급히 한 달간 디자인 작업을 해야 하는 상황이 되어 맥북이 필요하다고 해 보자. 햄젤이 고민하고 있던 찰나, 나도 단기 프로젝트를 하게 되었는데 호환성 때문에 삼성 노트북이 필요하다. 그럼 이 둘은 어떤 거래 플랫폼이나 중개인을 거칠 필요 없이 서로 한 달간 노트북을 바꾸면 된다. 이것을 경제학에서 스왑거래라고 한다. '통화'스왑이면 노트북 대신 '원화'와 '달러'를 바꿔서 쓰는 거래를 말한다. 좀 더 구체적으로 정의하면 미래의 현금흐름을 교환하는 두 당사자간 장외 계약이다. 선물, 옵션과 함께 대표적인 파생상품이다.

 

스왑거래는 정말 많은데 대표적인 예는 다음과 같다.

　- 금리스왑(interest rate swap) : 같은 통화의 일정 원금에 대해서 서로 다른 이자(변동금리↔고정금리)를 교환

　- 통화스왑(currency swap) : 서로 다른 통화의 일정 원금과 이에 대한 이자의 지급을 교환 → 거래 시작과 만기 시점에 원금 교환

 

 

금리스왑 중 가장 일반적인 형태가 Plain vanilla swap이다. 예로 햄젤은행과 탱기업이 아래와 같은 조건으로 계약을 체결하는 경우이다.

　- 햄젤은행 → 탱기업 : 1억 원의 명목원금에 대해 7%의 확정 금리를 10년 간 지급

　- 탱기업 → 햄젤은행 : 1년 만기 미재무성증권 금리 +1%의 변동금리를 같은 기간 동안 지급

 

 

햄젤은행이 단기 자금을 조달해 장기 자금을 융자하여 금리변동에 민감한 부채보다 금리변동에 민감한 자산이 1억 원 더 많다. 반대로 탱기업은 장기채권을 발행해 조달한 자금을 단기적으로 사용함에 따라 햄젤은행과는 반대의 상황에 있다. 그래서 각자가 부담하게 된 이자율 위험을 제거하기 위해 서로 스왑거래를 하게 된 것이다.

 

이러한 금리스왑의 장점은 다음과 같다.

- 금융기관이 대차대조표의 내용을 조정하지 않고 거래 비용을 최소화하면서 이자율 위험을 헤지

  ※ 금리스왑은 금융선물이나 금융선물 옵션보다 장기를 요하는 경우에 주로 활용

 

 

 

 

 

 

330) 스왑레이트 (Swap Rate) 

 

 

스왑레이트: 달러를 원화로 교환할 때 적용되는 비율

 

 

위에서 배운 스왑 개념에 다르면, 외환스왑은 우리나라 돈이랑 외국 돈을 바꾸는 것이다.

※ 통화스왑은 이자를 내주지만, 외환스왑은 그런 개념은 없다는 것이 차이점이다.

 

미국 달러와 원화를 바꾼다고 생각해보자. 한국에서 미 달러가 넘치는 시기이면 우리는 원화와 달러를 쉽게 교환할 수 있을 것이다. 그런데 만약 한국에서 달러가 부족하다면?

 

달러가 없으니 많은 기업에서 달러를 구하기 위해 갈팡질팡할 것이다. 그러다 보면 기존에 「1,000원↔1달러」로 교환하던 미 달러를, 다음과 같이 교환하려는 사람이 생긴다.

 

"나 진짜 급해. 1달러랑 1,000원 당장 바꿔주라. 한 달 뒤에 너한테 1달러 그대로 돌려줄 건데, 그 대신 너는 900원만 줘도 돼." 여기서 더 급해지면 누군가는 800원만 줘도 된다고 할 거다. 환율은 계속 내려간다. 1달러 = 1,000원→900원→800원

 

그러니 외환스왑에서 달러와 원화를 교환하는 비율은 단순히 환율이 아니라 한국의 달러 사정이 어떤지 판단할 수 있는 지표가 된다. 이에 만들어진 개념이 스왑레이트이다. 스왑레이트는 달러를 원화로 교환할 때의 적용되는 비율이다.

 

 

 

 

 

외환스왑은 달러 사정을 알려주는 지표가 될 수 있다고 했다. 같은 맥락으로 스왑레이트는 금융기관의 자금사정을 나타내는 지표로도 쓸 수 있다.

 

예로, 금융기관의 외화 자금 사정이 안 좋아지면 금융기관은 외화를 확보하기 위해 현물환 매입/선물환 매도 스왑을 이용한다. 이에 현물환 매입 증가로 현물환율은 상승하고, 선물환 매도 증가로 선물환율은 하락해 스왑레이트가 낮아진다.

 

반면, 금융기관의 원화 자금 사정이 안 좋아지면 원화차입을 위한 현물환 매도/선물환 매입 스왑 증가로 스왑레이트가 올라간다. ​